泰国BEV提议与TCC Assets进行股票交换，并计划增加持有F&N的股份比例，同时出售手中全部的FPL股票。

by

泰国BEV提议与TCC Assets进行股票交换，并计划增加持有F&N的股份比例，同时出售手中全部的FPL股票。

ไทยเบฟฯ เสนอการแลกหุ้นกับ ทีซีซี แอสเซ็ทส์ พร้อมเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้น F&N และขายหุ้น FPL ทั้งหมดในมือ

来自泰国 Beverage Public Company Limited（大众有限公司）的新闻报告称（以下简称“ThaiBev”及其子公司统称为“集团”），已通过InterBev Investment Limited（”IBIL”）向TCC Assets Limited（”TCCAL”）提出股份交换提案（”股份交换提议”）。此次股份交换中，IBIL或ThaiBev无需支付现金。根据此提议，IBIL将转移其持有的全部Frasers Property Limited（”FPL”）股份，即已发行和流通股的28.78%，给TCCAL；而TCCAL则将其持有的Fraser and Neave Limited（”F&N”）股份，即已发行和流通股的41.30%，转移给IBIL。

完成股份交换后，ThaiBev将不再持有FPL的任何股份，并通过IBIL间接持有的F&N股份比例将从28.31%增加到69.61%。相反，TCCAL在F&N的持股比例将从58.90%减少到17.60%，而在FPL的持股比例将从58.10%增加到86.89%。

ThaiBev集团首席财务官Prapakon Thongtheppairot表示：“该股份交换提案旨在加强我们在东盟地区的稳固领导地位，并巩固我们在饮料和食品业务中的真正领导角色。除退出房地产投资外，这还为ThaiBev的非酒精饮料产品线及F&N的饮料和食品品牌扩大在东南亚市场的触角提供了更多机会。同时，通过运营合作增强了实力，并使ThaiBev在财务上更加强劲，预计未来净利润增长，以及息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率提高。”

**交易详情**

股份交换将以约1.88股FPL股票兑换1股F&N股票的比例进行（”交换比例”）。这一比例基于双方股东协商确定的价格，其中FPL每股定价1.89新加坡元，F&N每股定价3.55新加坡元。

IBIL与TCCAL之间的交换比例基于正常商业原则，协商价格由泰国Bev和IBIL的财务顾问DBS Bank Ltd.（”DBS”）计算的估值基础得出。

F&N的估值采用了各部分总和法（Sum-of-the-parts），该方法根据同类公司市盈率评估各个子业务的价值，并结合泰国Bev对F&N关键业务的内部预测、管理层访谈、金融分析师报告和行业研究报告进行现金流折现法比较评估。

FPL的估值考虑了截至2024年3月31日的净资产价值（Net Asset Value）和最新财务报表，以及其他公开文件，并考虑了房地产投资信托中的市场价值比例，包括公司的资产管理平台价值，参考过往交易，并以20%-25%的折现率调整净资产价值（RNAV），与新加坡上市房地产公司私有化交易中常用的折现率一致。

对于本次股份交换提议，ThaiBev已获得新加坡证券业监管局的批准。因此，IBIL无需根据《新加坡收购与合并守则》第14.1条提出强制性要约收购F&N的股份。此外，鉴于已获得新加坡证券业监管局的批准，IBIL及视为与IBIL联合行动的人士无需根据《马来西亚收购与合并守则》第3条第4.01款对未被F&N持有的Fraser & Neave Holdings Berhad提出强制性要约。

ThaiBev董事会认为自身在股份交换提议中保持独立，并聘请Deloitte & Touche Corporate Finance Pte Ltd作为独立财务顾问（IFA）处理相关事宜。

**交易益处**

股份交换完成后，将增强ThaiBev作为东南亚最大的饮料和食品上市公司的实力（按收入计），并结束其在房地产领域的持股。此外，ThaiBev将能更有效地控制和管理F&N，从而扩展到快速增长的无酒精饮料和乳制品领域，增加收入，改善成本管理和运营协同，如采购成本降低、供应链管理优化及产品创新。

ThaiBev还能通过F&N强大的健康饮品产品组合，如电解质饮料和乳制品，更好地接触注重健康的消费者群体。同时，借助F&N在马来西亚和新加坡市场的领先地位，进一步拓宽消费者渠道。基于截至2024年3月31日的12个月的前瞻性预测，此次合并预计将使每股收益从1.06泰铢增长4.3%，达到1.10泰铢。

**问题与答案**

1. **什么是ThaiBev？**
– 答案：ThaiBev全称为Beverage Public Company Limited（大众有限公司），是一家总部位于泰国的公司，专注于饮料和食品业务，在东盟地区拥有重要市场地位。

2. **何为InterBev Investment Limited（IBIL）？**
– 答案：IBIL是ThaiBev的一个子公司，参与了此次股份交换提案，主要负责持有和管理集团的投资。

3. **TCC Assets Limited（TCCAL）是什么公司？**
– 答案：TCCAL是一家与ThaiBev有关联的投资公司，持有Fraser and Neave Limited（F&N）和Frasers Property Limited（FPL）的股份，在这次股份交换中扮演重要角色。

4. **股份交换提议涉及哪些公司股份的交换？**
– 答案：提议涉及IBIL持有的Frasers Property Limited（FPL）28.78%的股份与TCCAL持有的Fraser and Neave Limited（F&N）41.30%的股份之间的交换。

5. **为何进行这次股份交换？**
– 答案：目的是为了加强ThaiBev在东盟地区的领导地位，专注于饮料和食品业务，退出房地产投资，并通过扩大市场份额和运营协同效应来促进增长和盈利。

6. **股份交换的比例是多少？**
– 答案：大约1.88股FPL股票兑换1股F&N股票的比例。

7. **F&N和FPL的估值是如何确定的？**
– 答案：F&N采用各部分总和法评估，结合同类公司市盈率和内部预测等多方面因素。FPL的估值则考虑了净资产价值、市场价值比例及折现率等因素，特别是针对房地产投资信托的特定考量。

8. **ThaiBev是否需要为此次股份交换支付现金？**
– 答案：不需要，IBIL或ThaiBev在这次股份交换中无需支付现金。

9. **ThaiBev在交易完成后在F&N的持股比例将如何变化？**
– 答案：通过IBIL间接持有的F&N股份比例将从28.31%增加到69.61%。

10. **交易完成后对ThaiBev有哪些预期益处？**
– 答案：ThaiBev将成为东南亚最大的饮料和食品上市公司（按收入计），能够更好地控制和管理F&N，拓展无酒精饮料和乳制品市场，增强成本管理和创新能力，接触到更多注重健康的消费者，并利用F&N的市场地位拓宽销售渠道，预计每股收益也将增长。

泰语原文链接：https://www.dailynews.co.th/news/3658451/