回顾“冬阴功危机”27周年纪念日，发生在2024年7月2日，以及当前泰国经济面临与过去不同的挑战——“泰铢浮动”与当今经济难题。
ย้อนรอย “วิกฤตต้มยำกุ้ง” วันที่ 2 กรกฎาคม 2567 ครบรอบ 27 ปี “ลอยตัวค่าเงินบาท” กับโจทย์เศรษฐกิจไทยปัจจุบันที่แตกต่างไปจากในอดีต
2024年7月2日，是泰国经历“冬阴功危机”和泰铢浮动汇率制度实施27周年纪念日。泰国政府彼时调整了货币篮子（Basket of currencies）固定汇率体系，即泰铢与美元挂钩的制度，转而采取了管理浮动汇率制度（Managed Float Exchange Rate Regime）。
这一汇率制度的调整，标志着泰国汇率政策的重要转折点，使得泰铢能够更灵活地根据泰国经济基本面波动，相比之前与货币篮子挂钩的政策，该制度不仅缺乏灵活性，还未能真实反映泰国经济基础，并导致了当时货币遭受攻击的困境。
Kanjanapa Chokpaisarnsin，泰国开泰研究中心的高级研究主管指出，回顾2567年（2024年），尽管泰国股市和债券市场面临资金外流，但泰铢的波动性实际上有所减缓，从2566年的9.0%降至2567年上半年的6.8%，远低于泰铢浮动初期一年内的波动率34.5%。这表明，在泰国央行的管理浮动制度下，有效控制了泰铢的波动并降低其不稳定性。
当前泰国的经济状况、国际稳定指标相较于1997年金融危机时期已有显著改善。开泰研究中心认为，1997年金融危机源于内部失衡和汇率绑定问题，而当前泰国经济正逐步从COVID-19影响中复苏，面临的是全球经济不确定性、美国利率走势、全球资本流动趋势以及泰国经济复苏动力等挑战。
1997年金融危机源自多方面的不平衡，包括私营部门和金融机构对风险认识不足、借贷过度、期限和货币错配风险、高额外债以及房地产市场的广泛投机行为。同时，整个90年代泰国持续存在经常账户赤字的问题，而固定汇率制度导致货币受到冲击，迫使泰国动用外汇储备来维护泰铢稳定，到1997年6月外汇储备仅剩约280亿美元。
反观当下，泰国经济正从COVID-19危机中逐渐恢复，与1997年相比，目前泰国拥有更强大的外汇储备，截至2024年6月21日约为2530亿美元，足以覆盖短期外债、3个月进口需求及全面支持货币发行。同时，外债占GDP比重已降至38.6%，政府也采取措施监管房地产市场投机，显示泰国从以往危机中吸取教训以防止重蹈覆辙。
然而，当前泰国经济面临的挑战具有新的特点，包括公共与家庭高负债、地缘政治冲突及贸易战争对全球供应链的影响、中小企业竞争力问题、泰国步入老龄化社会对劳动力短缺和长期健康负担的加剧，以及应对气候变化的准备。虽然过去的不平衡问题在泰铢浮动、向IMF贷款及经济复苏措施后逐步解决，但当前的挑战更加复杂且多为中长期问题，可能引发经济不平衡的新形式。
因此，所有部门应共同努力，为泰国经济构建新的平衡，缓解结构性限制对未来经济潜力的影响。
**问题与答案**
1. **什么是“冬阴功危机”？**
– 答案：这里提到的“冬阴功危机”并非一个实际的历史事件名称，而是可能用来比喻1997年金融危机对泰国经济造成的剧烈影响，如同冬阴功汤强烈的口味，象征那次危机的深刻与独特性。
2. **泰铢以前采用的是什么汇率制度？**
– 答案：泰铢以前采用的是与货币篮子挂钩的固定汇率体系，主要是与美元挂钩的制度。
3. **什么是“管理浮动汇率制度”？**
– 答案：管理浮动汇率制度是一种汇率安排，在这种制度下，货币的汇率可以在一定范围内由市场力量决定，但中央银行会通过买卖外汇等方式进行干预，以控制汇率的过度波动，保持汇率的基本稳定。
4. **泰铢波动性在2024年上半年相比前一年有何变化？**
– 答案：泰铢的波动性从2023年的9.0%降至2024年上半年的6.8%，显示出波动性的减小。
5. **泰国在1997年金融危机中面临的主要问题是什么？**
– 答案：主要问题是内部经济失衡，包括私营部门和金融机构的风险管理不当、过度借贷、货币和期限错配、高额外债，以及房地产市场的投机泡沫。此外，持续的经常账户赤字和固定汇率制度下的货币冲击也是重要因素。
6. **泰国现在的外汇储备情况如何？**
– 答案：截至2024年6月21日，泰国的外汇储备约为2530亿美元，较1997年显著增加。
7. **泰国政府如何应对房地产市场投机？**
– 答案：政府采取了监管措施来控制房地产市场的投机行为，减少类似1997年金融危机前的市场过热风险。
8. **当前泰国经济面临的中长期挑战有哪些？**
– 答案：包括公共与家庭高负债、地缘政治冲突对全球供应链的影响、中小企业竞争力不足、人口老龄化导致的劳动力短缺和健康负担加重，以及应对气候变化的需求。
9. **为什么说泰国汇率政策的转变是重要转折点？**
– 答案：因为这一转变使泰铢汇率能够更灵活地反映泰国经济基本面，增加了经济政策的自主性，减少了外部冲击的影响，有助于经济的稳定与发展。
10. **泰国如何从1997年金融危机中汲取教训？**
– 答案：泰国通过增强外汇储备、降低外债占GDP比重、监管房地产市场、以及制定政策应对新出现的中长期挑战，展示了从危机中学习并采取措施预防未来危机的决心。
泰语原文链接：https://www.dailynews.co.th/news/3595902/